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2025年2月10日消息，随着加密货币市场的持续发展，技术型山寨币的价值主张逐渐引发市场关注，然而这些项目却常常面临流通量低、估值过高等问题。Pump.fun联合创始人Alon Cohen在X平台上分享了自己对当前山寨币市场的看法，并指出，大多数技术型山寨币与Meme币在价值主张上并无太大区别，但由于其流通量较低和完全稀释估值较高，它们通常更容易受到风险投资机构的干预。

Cohen特别提到，2024年4月山寨币市场的崩盘给散户投资者带来了沉重打击，这一事件显著改变了他们的投资行为。他表示，散户由于上一轮周期的损失，已经不再轻易相信所谓的“金融未来”，而更多关注于个人收益和交易乐趣。Cohen分析认为，山寨币市场目前已经过度饱和，太多的项目争夺着有限的资金和关注度，这使得市场显得更加混乱和不稳定。

对于市场的未来，Cohen提出了对比的观点——尽管许多山寨币的项目因为缺乏有效的支持而表现不佳，但那些拥有机构投资者支持的山寨币在2024年整体表现优于无机构背书的项目。他提到，机构投资者的资金注入能够在一定程度上维持项目的市场稳定性。这一观点得到了Animoca Brands联合创始人Yat Siu的支持。Siu认为，机构投资者通过在公开市场购买数字资产，为市场带来了资金流入，从而帮助维持价格的相对稳定。

然而，Cohen的观点并非没有争议。尽管机构资金的流入确实为某些项目提供了更多的市场支撑，但这也使得这些项目更容易受限于机构的控制，并且可能无法充分体现加密货币市场的去中心化精神。此外，机构投资者的介入虽然有助于稳定价格，但对于散户来说，这样的市场环境可能会更倾向于放大不透明性和投机性，进而加剧市场的泡沫。

总的来说，山寨币市场在2025年面临着更多的挑战。散户投资者在经历了上一轮市场崩盘之后，变得更加谨慎，并且开始更注重短期的个人收益。而机构投资者则通过其资金优势，帮助某些项目在市场中获得更强的生存能力，但这也引发了对于市场本质和公平性的讨论。未来加密货币市场如何发展，仍然充满不确定性，需要更多的创新和监管来平衡各方利益。