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2025年1月7日——BitMEX联合创始人Arthur Hayes最近在一篇博文中详细阐述了他对2025年加密市场的看法，预测市场将在2025年3月中旬达到顶峰，并随后出现回调。他分析了美联储量化紧缩政策（QT）、美国财政部的流动性操作以及纳税高峰期对市场的影响，并提出美元流动性的变化将决定加密货币市场的走向。此外，他还特别提到了去中心化科学（DeSci）领域的垃圾币，表示这一领域可能会成为新一轮投资的热点。

根据Hayes的分析，美联储的量化紧缩（QT）政策预计将在2025年第一季度减去大约1800亿美元的流动性。此外，由于调整奖励利率而导致的RRP（逆回购协议）余额减少，将进一步注入2370亿美元的流动性。这意味着，虽然QT政策会减少流动性，但由于RRP调整的反作用，市场最终将净增加约570亿美元的流动性。Hayes认为，这一流动性注入将在短期内对市场产生积极影响。

然而，他也指出，财政部的流动性政策将在第一季度末至第二季度初影响市场的表现。特别是美国财政部可能通过TGA（财政账户）支付政府开支，预计这一过程会持续到2025年5月至6月。如果需要提高债务上限，财政部的流动性注入将可能暂停，进而对市场产生负面影响。此举将对加密市场构成压力，尤其是在纳税高峰期时（例如4月中旬），进一步抑制市场的流动性。

Hayes预计，如果TGA余额成为决定加密货币价格的唯一因素，第一季度末可能会出现局部市场的顶峰。他指出，比特币在2024年3月曾创下约73,000美元的局部高点，随后出现横盘整理，并在4月开始了数月的下跌。因此，他推测，类似的市场行为将在2025年第一季度末再次发生。

Hayes认为，2025年3月中旬时，加密市场将迎来一波上涨，但随后的回调可能会开始。他的分析显示，在美元流动性充裕的环境下，加密市场的上涨空间可能会进一步扩展，但流动性的逐步收紧也将使得市场面临回调的压力。

虽然2024年特朗普团队的亲加密货币立法未能如预期推进，Hayes表示，这一失望可能会通过美元流动性环境的极度积极表现得到弥补。他认为，第一季度美元流动性的总增加将达到6120亿美元，这一流动性增加将足以抵消特朗普政策实施缓慢对市场的负面影响。因此，尽管特朗普的政策支持未能完全兑现，但强劲的美元流动性环境将继续支撑加密货币市场的增长。

在博文的最后，Hayes提到了一些他看好的去中心化科学（DeSci）垃圾币。他表示，Maelstrom基金已决定将风险敞口转向这一新兴领域，特别是低估的垃圾币。作为DeSci领域的一部分，这些垃圾币旨在通过去中心化的方式推动科学和医学研究的进步。

Hayes进一步透露，Maelstrom基金已经购买了BIO、VITA、ATH、GROW、PSY、CRYO和NEURON等DeSci垃圾币，这些项目在去中心化科学领域具有潜力，尤其是在突破传统科研模式、促进医学和生物技术创新方面。他强调，DeSci垃圾币作为去中心化科学领域的创新产品，可能会成为未来投资者的新兴市场。

Arthur Hayes对2025年加密市场的预测，特别是在第一季度末市场可能达到顶峰的观点，基于其对美联储、财政部及流动性因素的深刻分析。此外，他对去中心化科学（DeSci）垃圾币的看好，显示了他对加密市场创新和多样化发展的兴趣。在未来几个月里，流动性因素将成为决定市场走势的关键，而投资者应关注这一领域的潜力。