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根据最新的研究，来自加密货币做市商Keyrock的数据显示，今年与空投同时推出的代币中，有高达88%的代币价格已出现下跌，且大多数代币在短短15天内便经历了显著的暴跌。这项研究表明，空投后的价格波动主要集中在发布后的最初几天内，而三个月后，能够取得正收益的代币则寥寥无几，只有少数几种代币能够逆转这一颓势。

一般来说，人们普遍认为，一个项目在空投中发行的代币数量越多，其在公开市场上的表现就越差。然而，Keyrock的研究显示，这一观点并不完全成立。研究指出，某些代币尽管分配了70%的空投，却仍然实现了正增长，说明全稀释估值（FDV）的管理可能比简单的空投数量更为重要。Keyrock进一步分析了导致高FDV代币空投失败的两个主要原因。首先，FDV膨胀的项目通常难以保持市场势头，因为市场对未来上升空间的期待被压制；其次，FDV较大的代币往往流动性不足，无法有效支撑其估值，导致价格对抛售压力反应敏感。

Keyrock的研究还识别出了一些表现最为出色和最不成功的空投项目。其中，Solana交易平台Drift被评为表现最好的项目，其成功的关键在于适度的发行价值和公平的代币分配。目前，DRIFT代币的交易价格几乎达到了其发行价值的三倍。此外，Keyrock还指出，Solana链在2024年仍将是空投的首选，即使在市场调整的情况下，仍能吸引投资者的关注，尤其是WEN和JUP等代币表现良好。

相对而言，ZkLend被评为表现最差的空投项目，其ZEND代币价格较发行价下跌了95%。Keyrock将其糟糕的表现归因于其高昂的发行价值以及项目未能围绕品牌建立起吸引力。

综上所述，Keyrock的研究揭示了空投代币在市场上的复杂表现，强调了合理的FDV管理和流动性的重要性。这一研究不仅为投资者提供了重要的市场见解，也为项目方在设计空投策略时提供了宝贵的参考。