欧易数字货币交易所 更快、更好、更强

编译 | 吴说区块链Carol

原文：

https://www.sec.gov/files/litigation/complaints/2024/comp-pr2024-79.pdf

Consensys公司的加密资产曾因被视为加密资产证券而成为SEC执法行动的目标。这些加密资产包括但不限于以下资产：AMP（AMP代币，自2020年10月以来通过MetaMaskSwaps提供）、AXS（AxieInfinityShards，自2020年11月以来提供）、BNB（BNB链生态系统的本地代币，自2021年3月以来提供）、CHZ（详见下文）、COTI（COTI代币，自2020年10月以来提供）、DDX（DerivaDAO代币，自2020年12月以来提供）、FLOW（FLOW代币，自2020年11月以来提供）、HEX（HEX代币，自2020年10月以来提供）、LCX（LCX代币，自2020年10月以来提供）、MANA（详见下文）、MATIC（详见下文）、NEXO（NEXO平台代币，自2020年10月以来提供）、OMG（OMGNetwork代币，自2020年10月以来提供）、POWR（Powerledger代币，自2020年10月以来提供）、SAND（详见下文）、LUNA（详见下文）、RLY（Rally代币，自2020年10月以来提供）、XYO（XYO代币，自2020年10月以来提供）。

以下是Consensys通过其MetaMaskSwaps平台为投资者账户进行交易的部分加密资产证券的详细信息（非详尽列表）。

自首次发行或销售以来，每一种加密资产证券都是作为投资合同进行发行和销售，因此被视为证券。对于每一种加密资产证券，发行者和推广者的声明使投资者合理地预期会从这些发行者和推广者（以及相关第三方）的管理或创业努力中获得利润。无论投资者是通过最初的发行、还是从先前的投资者那里获得，亦或是通过包括MetaMaskSwaps平台在内的加密资产经纪平台获得这些加密资产证券，这种合理的预期都是存在的。

“MATIC”是Polygon链上的原生代币。Polygon最初称为MaticNetwork，并在2021年更名为Polygon，是一个于2017年在印度孟买由JayntiKanani、SandeepNailwal和AnuragArjun等人创建的区块链平台。自创建以来，Polygon的创始人通过他们为“Polygon的发展和增长”创立的实体“PolygonLabs”（Polygon）一直积极参与Polygon的工作。

根据Polygon的网站信息，Polygon是一个以太坊扩展平台，声称通过托管与以太坊侧链，开发人员可以构建具有低交易费用且可扩展的用户友好型dApps，并允许用户在Polygon的侧链网络上处理交易并启动资产转移和技术开发。

Polygon发行了100亿枚固定供应量的MATIC代币。MATIC持有者可以通过在Polygon平台上质押他们的MATIC并成为验证者来赚取额外的MATIC，方法是将他们的MATIC委托给其他验证者以换取验证交易收取的部分费用，或者将他们的MATIC质押给其他第三方，例如提供质押服务的加密资产平台。

根据MATIC的初始白皮书，“MaticTokens有望在Matic网络[现为Polygon]上提供经济激励……没有MaticToken，就没有激励用户花费资源参与活动或为Matic网络上的整个生态系统提供服务。”

大约在2018年左右，Polygon在两轮早期销售中以每1MATIC0.00079美元的价格筹集了16.5万美元，并以每1MATIC0.00263美元的价格筹集了45万美元。2019年4月，Polygon通过“首次交易所发行”（IEO）在Binance上以每1MATIC0.00263美元的价格向公众出售了其总供应量的19%，筹集了额外的500万美元用以资助网络开发。

自首次发行以来，MATIC就作为投资合约进行发行和销售，因此是一种证券。

所有MATIC代币的价格都会一起上涨或下跌。

自2021年7月以来，MATIC就可通过MetaMaskSwaps提供的经纪服务进行买卖。

Polygon公开传播的信息会让投资者（包括自2020年10月以来购买MATIC的投资者）将MATIC视为一项投资。具体来说，MATIC持有者会合理地预期，通过Polygon团队的努力，Polygon协议会得到增长和发展，而这种增长和发展会反过来增加人们对MATIC代币的需求和价值。

例如，Polygon在白皮书中公开声明，它将通过其私人和公开筹款活动的投资收益来发展和壮大其业务。

此外，在IEO之后，Polygon进行了额外的MATIC销售，公开声明这样做是为了筹集支持其网络增长所需的资金。2022年2月7日，Polygon在其博客上报告称，通过向多家知名风投公司进行一轮私人销售，其原生MATIC代币筹集了约4.5亿美元。Polygon报告称，“有了这笔资金，核心团队可以确保Polygon在推动大规模采用Web3应用的道路上处于领先地位，这场竞赛我们相信最终会使以太坊胜过其他区块链。”

Polygon还报告了从其他知名和名人投资者处筹集的资金。

Polygon声明，将保留大约67%的MATIC用于支持Polygon生态系统、基金会和网络运营。另有20%的MATIC被进一步保留用于补偿Polygon团队成员和顾问，使他们的利益与投资者对MATIC的期望一致。

此外，Polygon博客经常更新Polygon的网络增长和开发情况，包括2022年12月之前的每周活跃钱包和每日交易统计数据，以及每日收入和网络总收入等财务指标。

Polygon还经常宣传加密资产交易平台何时允许MATIC进行交易。

Polygon还以其他方式明确鼓励MATIC购买者将MATIC视为一种投资。例如，MATIC价格最大跌幅发生后14个月，2021年2月5日的一条推文中，Nailwal将该代币比作一个从失败中回归并成为冠军的拳击手：

此外，在2022年11月3日，Nailwal在推特上表示：“在Polygon获得其应得的‘前三’位置（与BTC和ETH并列）之前，我不会休息。没有其他项目能接近这个目标。”在2022年5月24日与CNBC在YouTube上发布的“FiresideChat”中，Bejelic描述了“Polygon的不同之处”：“我们作为一个团队非常投入，对所有项目都采取非常亲力亲为的态度，全天候工作以推广采用，这就是为什么我们目前是最受欢迎的扩展基础设施平台。”到2023年，Polygon的创始人继续通过各种社交媒体推广平台。例如，在2023年2月21日，Nailwal在推特上表示，Kanani转发了“Polygon的增长是指数级的。保持这种惊人的增长，我们已经明确了未来5年的战略，通过扩展以太坊推动web3的大规模采用。我们的资金仍然充足，目前还有超2.5亿美元的余额和超19亿枚MATIC代币”。

自2022年1月以来，Polygon还宣传其将“销毁”作为费用累积的MATIC代币，表明MATIC的总供应量将减少。例如，在2022年1月，Polygon在一篇标题为“Burn,MATIC,Burn!”的博客文章中强调了协议升级，该升级使销毁成为可能。Polygon在其网站上同期发布的另一篇博客文章中解释道，“Polygon的MATIC供应量固定为100亿，因此任何可用代币数量的减少都会产生通缩效应。”截至2023年3月28日，Polygon已销毁了约960万MATIC代币。Polygon网络“通缩效应”中营销的MATIC销毁机制，使投资者合理地认为购买MATIC具有潜在的利润，因为存在一种内置机制来减少供应，从而会提高MATIC的价格。

“MANA”是由Decentraland铸造的数字代币。Decentraland是一个虚拟现实平台，于2015年6月开发，但直到2020年2月才向公众开放。Decentraland由一个名为MetaverseHoldings的实体通过核心开发团队推出，团队成员包括ArielMeilich、EstebanOrdano、ManualAraoz和YemelJardi。Decentraland运行在以太坊链上。根据Decentraland的网站信息，Decentraland是一个三维虚拟现实平台，用户可以在其中创建、体验和货币化他们的内容和应用程序。

MANA是Decentraland虚拟现实生态系统中所有交易所涉及的加密资产。2017年8月18日，Decentraland举行了首次代币发行（ICO），在此过程中MANA被兑换为ETH，筹集了大约2410万美元。目前，MANA代币的总供应量约为21.9亿。

Decentraland为早期贡献者提供了购买MANA的折扣价格。

自首次发行以来，MANA作为投资合同进行发行和销售，因此是一种证券。

所有MANA代币的价格都会一起上涨或下跌。

自2020年10月以来，MANA就可以通过MetaMaskSwaps提供的经纪服务进行买卖。

Decentraland公开传播的信息会让投资者（包括自2020年10月以来购买MANA的投资者），认为MANA是一项投资。具体来说，MANA持有者会合理地预期，通过Decentraland团队的努力会得到增长和发展，这种增长会反过来增加人们对MANA的需求和价值。

在MANAICO期间筹集的投资者资金被集中用于资助Decentraland平台的市场营销、业务开支和完成。例如，2017年7月5日——MANAICO前几周，Jardi发表了一篇博客文章，详细说明了Decentraland对代币销售收入的预期用途，如下所示：

这篇博客文章进一步解释说，收入的“首要任务”是开发一个虚拟世界，并且即使在Decentraland创建之后，“开发预算将集中在不断改进用户在世界浏览器中的体验。”

事实上，Meilich在另一篇博客文章中解释说，在ICO之后，Decentraland将实施“连续代币模式”，其中MANA的供应量将在第一年增加8%，随后几年将以较低的速度增长，以允许Decentraland“定期扩展以容纳新用户……通过[连续代币模式]出售的代币收益将长期为Decentraland提供资金，使其与网络的繁荣保持一致。”

2020年4月，Decentraland团队宣布成立Decentraland基金会，该基金会目前持有Decentraland平台上提供的产品和服务（包括虚拟环境和工具）的知识产权。Meilich公开声明，在ICO期间发行的MANA代币初始供应的分配如下：20%给创始团队、顾问和早期贡献者；20%给基金会；40%向公众开放购买；20%保留用来“激励早期用户、开发者和希望在Decentraland内部构建的合作伙伴。”

正如Meilich在其公开博客文章中解释的那样，“为了激励在Decentraland内创造价值，将为开发团队、组织储备分配额外的代币，以加速社区和合作伙伴的参与。”

例如，Decentraland公开发布了一份白皮书（“Decentraland白皮书”），描述了将在虚拟现实平台中构建的架构以及支持Decentraland增长的步骤。白皮书进一步明确表示，平台的开发仅处于初期阶段，并列出了一些需要在开发过程中解决的“挑战”，以确保平台的成功。

根据Melich的说法，即使在ICO之后，Decentraland仍在准备一项土地分配政策，以及一种使团体能够购买更大的连续地块的方法。”自ICO以来，Decentraland已开发出在其平台上使用的工具（例如“Marketplace”和“Builder”）。在2018年3月19日发布的一篇公开博客文章中，Decentraland团队将“Marketplace”描述为“工具系列中的第一个”。

此外，Decentraland白皮书解释了基金会如何“促进网络发展”，即它将“举办艺术、游戏、应用程序和体验的创作竞赛，奖品将取决于达到一系列里程碑的情况。同时，新用户将被分配津贴，使他们能够立即参与经济活动。”Decentraland白皮书进一步声称，“这些财务激励措施将帮助网络的实用价值快速增长，直到它能够独立吸引用户和开发者。”

Decentraland白皮书和网站还宣传了该协议在Decentraland生态系统中使用时会如何“销毁”MANA代币。

Decentraland白皮书仍然可以在Decentraland网站上获取。

CHZ是以太坊区块链上的一个代币，被宣传为“Chiliz体育和娱乐生态系统的原生数字代币，目前为Socios提供支持”，Socios是一个建立在Chiliz区块链上的体育粉丝互动平台。Chiliz区块链由协议创始人兼现任CEOAlexandreDreyfus于2018年初推出，由一家名为HXEntertainmentLtd的马耳他实体运营。Chiliz白皮书将Chiliz协议描述为一个平台，“在这个平台上，粉丝可以直接在他们最喜欢的体育组织中投票，连接并帮助资助新的体育和电子竞技实体。”

据称，CHZ代币允许“粉丝从与Socios平台合作的任何团队或组织那里获取品牌粉丝代币（FanToken），并行使他们作为粉丝影响者的投票权。”例如，购买CHZ代币后，持有“FanToken”可以参与投票，影响团队决策，包括选择球员热身服和球队旗帜设计。

根据2018年11月的Chiliz白皮书，其在2018年第二季度“Chiliz代币生成事件”中完成了约6600万美元的募资，约30亿CHZ代币“通过私募方式执行”。CHZ代币最初在2018年铸造，最大供应量为8,888,888,888枚代币。然而，直到2019年第二季度，Chiliz才在Socios平台上提供可使用CHZ购买的“FanToken”。

自至少2020年12月以来，CHZ一直可以通过MetaMaskSwaps平台进行买卖。

从2018年CHZ代币的首次私募发行，到2023年的公开声明，Chiliz团队发布的信息，包括CHZ可以在MetaMaskSwaps上交易期间的声明，使CHZ持有者合理地认为CHZ是一项投资，并期望通过团队开发、扩展和增长平台的努力获得利润，从而反过来增长CHZ的需求和价值。

Chiliz网站介绍了Chiliz团队，该团队“由来自27个不同国家的近350多名跨行业专业人士组成，并且还在不断壮大。”Chiliz团队运营Chiliz协议和Socios。

事实上，Chiliz白皮书和其他公开声明还介绍了Chiliz领导团队的几位成员，公开这些“领导”或“顾问”团队的简历，以及他们过去的成功创业经验。Chiliz网站宣称Chiliz团队正在“为体育和娱乐构建web3基础设施”。

Chiliz团队还公开声明，他们将使用CHZ销售的收益来资助Chiliz协议的发展、市场营销、业务运营和增长，从而增加与协议相关的CHZ需求。例如，白皮书解释说，通过代币销售筹集的资金将分配如下：58%用于运营费用（大部分资金将从发行方传递给附属公司，用于开发Socios平台，确保合作伙伴关系并实现平台的数字基础设施）；20%用于用户获取（资金将用于为Socios平台获取新用户并增加其投票功能的参与度）；10%用于公司结构调整；5%用于安全和法律；7%用于生态系统支持。

此外，分配的CHZ代币总量的5%和3%分别分配给Chiliz团队和顾问委员会，这两个群体负责平台的创建和开发，使管理层的命运与CHZ投资者的命运保持一致。

CHZ白皮书进一步明确了发起人与投资者之间的利益一致性（命运一致性），当它警告“如果BTC、ETH或Chiliz的价值波动，公司可能无法在必要程度上资助开发，或者可能无法以预期的方式开发或维护Socios平台”。

Chiliz团队还经常宣传体育和电子竞技行业的增长潜力，并希望通过Chiliz团队的努力扩展其平台来实现货币化。例如，CHZ白皮书强调了游戏行业的规模和电子竞技收入的潜力，以及使用CHZ推动和货币化传统体育粉丝参与。关于2018年6月的“代币生成事件”，白皮书指出：“我们不再追求筹资措施，而是专注于利用累积的资源实现Chiliz/Socios的愿景。”白皮书继续说道：“在基础设施建立后，Chiliz及其支持的Socios平台将以足球为基准，将我们的代币化粉丝投票模式扩展到其他体育项目，以迎合全球市场，其中不同的竞争垂直领域占主导地位——印度市场的板球、日本的棒球等。”

Chiliz团队及其高管的公开声明表示，CHZ代币主要用于在Socios上购买“FanToken”，而CHZ代币的需求和价格直接依赖于Socios粉丝代币及其利益的需求。

Chiliz团队还发表了其他公开声明，强调了Chiliz区块链设计中依赖CHZ运作的经济现实——随着Chiliz通过与更多团队合作扩展其平台，这些团队为代币持有者提供有吸引力的机会，相应“FanToken”的价值将增加，进而CHZ的价值也会增加。

例如，Chiliz网站上的常见问题部分（至少从2021年12月到2022年12月的公开提供）中写道：“随着更多电子竞技队伍、联盟和游戏标题加入平台，更多粉丝希望获得投票权，对Chiliz代币的需求不断增长。”

Chiliz的CEO在其他公开声明中也表达了相同的观点。2020年2月，他表示：“成千上万的普通足球迷已经开始使用加密货币，购买$CHZ以购买FanToken，随着我们继续增加更多合作伙伴，扩大我们的影响力并提升品牌，我们预计未来会有更多人这样做。”2021年3月，他在推特上写道：“Socios应用程序的每月活跃用户（MAU），由$CHZ提供支持。你可以看到对$CHZ（交易所、Etherscan钱包等）的需求爆炸式增长。一切都是相关的。我们正在构建一个面向主流消费者的产品，由Chiliz区块链提供支持。”2023年2月，他在推特上表示：“我有偏见，但我非常有自信Chiliz生态系统将为粉丝、体育资产和创新带来很多价值。”

Chiliz团队还通过在加密资产交易平台上提供代币来推动CHZ的二级交易。例如，早期版本的白皮书强调了在亚洲交易平台提供CHZ的“持续讨论”，Chiliz网站上有一份“上市内容和问答”文件，反映了在Binance平台上提供CHZ的提议。

Chiliz团队还告诉投资者，他们计划通过“销毁”CHZ代币作为一种机制，通过减少其总供应量来支持CHZ的价格。例如，2020年，Chiliz团队通过其“FanToken”交易所宣布，将销毁20%的净交易费收入、10%的“FanToken”销售收入以及20%的NFT和收藏品净收益。与本文所述的其他加密资产证券一样，这种市场化的CHZ销毁使投资者合理地认为购买CHZ具有盈利潜力。

“SAND”是在以太坊区块链上创建的，是TheSandbox平台的原生代币。TheSandbox最初是由Pixowl,Inc.（“Pixowl”）于2012年首次发布的一个虚拟游戏平台，最初是一款手机上的下载游戏。Pixowl总部位于旧金山，由ArthurMadrid（“Madrid”）和SebastienBorget（“Borget”）于2011年创立。2018年，总部位于香港的AnimocaBrands,Inc.（“Animoca”）收购了Pixowl，并宣布打算利用区块链技术构建新的3D版本的TheSandbox。收购Pixowl后，TheSandbox的知识产权连同Pixowl的其他资产一起转移到Animoca的全资子公司TSBGamingLtd（“TSB”）。Madrid是TSB的首席执行官，Borget是首席运营官。

根据TheSandbox的网站，SAND是访问Sandbox平台、参与平台治理和通过平台上的质押计划赚取奖励所必需的代币。

在2019年7月铸造SAND之前，大约在2019年5月23日，Animoca通过TSB通过发行未来股权协议（“SAFEs”）和SAND代币筹集了约250万美元的现金和加密资产，以“资助即将推出的区块链版本的TheSandbox的开发”。根据Animoca于2019年5月23日的新闻稿，大多数投资者将其投资分配给购买SAND代币和通过SAFE协议获得的未来TSB股权（金额为200万美元），而一些投资者将其投资专门分配给SAND代币（50万美元）。根据新闻稿，本轮融资由Hashed领投，金额约为100万美元，还有一些其他加密风险投资者参投。

TSB在2019年7月左右在以太坊区块链上铸造了总共30亿枚SAND，并通过私人销售和在Binance上的IEO筹集了300万美元。

自2020年10月以来，SAND一直可以通过MetaMaskSwaps平台进行买卖。

TSB公开传播的信息使SAND持有者（包括自2022年5月以来购买SAND的持有者），合理地认为SAND是一种投资，并期望从TSB扩展Sandbox协议的努力中获利，从而增加对SAND的需求和价值。

在宣布“交易所上市”的博客文章中，TheSandbox宣传了其获得“上市”和SAND代币在二级市场上的流动性。例如，在2021年9月21日的Medium博客文章中，TheSandbox表示“$SAND已在全球60多个加密货币交易所上市，其中包括按市值排名前十几的交易所”。

此外，TheSandbox表示将汇集私人代币销售和IEO的收益，用于开发和推广平台。例如，2019年5月23日的新闻稿指出：“通过这笔交易筹集的资金将用于扩大TheSandbox游戏平台的开发团队和基础设施，通过获取创作者和知识产权许可证支持营销工作，并提供安全、法律和合规费用以及一般和行政费用。”TheSandbox白皮书同样描述了IEO筹集的300万美元资金的相同用途。

根据TheSandbox白皮书，在最初铸造的30亿枚SAND代币中，19%将分配给TheSandbox的创始人和团队，25.8%将分配给公司储备。

TheSandbox在2019年7月25日的Medium博客文章中表示，“SAND代币的一个有趣特性是，由于其稀缺性，它的价值可能会随着时间的推移而增加。SAND的供应量将限制在30亿枚。”

TSB公开表示将采取措施管理SAND的市场，包括SAND白皮书中提到的TheSandbox 团队控制SAND代币的供应，并实施“可控供应机制，例如从多个交易所购买SAND”，并且“虽然SAND的总供应量是固定的，但初始提供的SAND数量将提供稀缺效应，减少人均SAND供应量，从而促进需求。”

在许多场合，Animoca描述TheSandbox的成功和未来发展时，宣传了Pixowl、TSB和TheSandbox核心成员（包括Madrid和Borget）的背景：

·在收购Pixowl之后，Animoca的联合创始人兼董事YatSiu在2018年8月27日的新闻稿中表示，“Pixowl经验丰富的开发人员将大大提高我们的开发能力。其创始人是备受尊敬的游戏行业老手，曾开发过数百万美元的游戏项目。我们相信区块链版本的《TheSandbox》具有巨大的潜力……我们期待利用此次收购带来的众多增长机会。”

·在2018年的新闻稿中，Madrid也评论道：“AnimocaBrands是Pixowl的完美契合，我们很高兴将我们的品牌关系添加到其投资组合中，同时加速我们关键知识产权《TheSandbox》的增长……”

·2018年的新闻稿还宣传了“MicrosoftGameStudios的创始人兼Xbox项目的联合创始人EdFries是《TheSandbox》原始游戏开发商Pixowl的特别顾问，因此将继续在顾问团队中任职。”

·TheSandbox白皮书进一步指出：“我们拥有一个强大的产品路线图，和一流的团队来执行一个强有力的愿景，建立一个独特的虚拟世界游戏平台，让玩家可以在其中构建、拥有和货币化他们的游戏体验，并推广区块链作为游戏行业的主导技术。”

TheSandbox白皮书描述了“Sandbox基金会”的作用是通过提供资助以激励平台上的高质量内容和游戏制作来支持Sandbox生态系统。并进一步指出“元宇宙的整体估值通过基金会资助的所有游戏的估值而增长，形成一个良性循环，从而能够资助更大的游戏。”TheSandbox的Gitbook还指出，Sandbox基金会支持赚取游戏代币的比赛和跨游戏，以鼓励更广泛地采用SAND；支持营销活动，促进对NFT、元宇宙和SAND采用的认识增长，包括与交易所和影响者进行联合营销。

LUNA是Terra区块链的原生代币，由Terraform及其创始人DoKwon创建。Terra区块链于2019年4月启动，同时创建了10亿枚LUNA代币。

在所有相关时间段内，Terraform和Kwon为自己保留了数亿枚LUNA代币。

有一个名为“Shuttle”的“bridge”允许LUNA持有者创建LUNA的“包装”版本（“wLUNA”）。wLUNA代币在所有重要方面与LUNA相同，不同之处在于它们可以在以太坊区块链上交易，而不是Terra区块链上。

从它们发行之时起，直到2022年5月，LUNA和wLUNA被当作投资合同提供和出售，因此属于证券。

投资者可以支付法定货币或加密资产来获得LUNA和wLUNA。

LUNA和wLUNA的价格相同，并且可以一比一互换。任何wLUNA持有者在任何时候都有权利将wLUNA兑换成LUNA。

因此，LUNA和wLUNA的投资者在价格上涨和下跌中有着同样的风险，即如果一位投资者获利，所有投资者都会按其持有的LUNA或wLUNA总量同比例获利。

LUNA和wLUNA在2021年1月首次通过MetaMaskSwaps开始交易。

Terraform反复公开传播关于LUNA或wLUNA的信息以及Terraform计划采取的使这些资产更有价值的努力，导致投资者（包括自2021年1月7日以来购买LUNA或wLUNA的人），将LUNA和wLUNA视为对Terraform努力的投资。具体来说，LUNA和wLUNA的持有者会合理地期望从Terraform扩展Terra区块链的努力中获利，因为这种增长会反过来增加对LUNA和wLUNA的需求和价值。

Terraform和Kwon告诉投资者，Terraform将使用LUNA销售的收益来资助运营并帮助构建和扩展Terra生态系统。例如，在2018年7月的代币销售协议中，Terraform向潜在投资者表示，此次融资是“为了建立和运营”由Terraform开发的系统。

在2021年的一次公开采访中，Terraform的业务发展负责人表示，LUNA是“我们公司的‘股权’。

2021年4月7日，Kwon在X上发帖称，“从长远来看，$Luna价值是可行的——随着生态系统的增长而增长。”

Terraform特殊项目主管在2021年6月的视频演示中同样表示，“拥有LUNA本质上是拥有网络的一部分股份，并赌其价值会随着时间的推移而持续增长。”

在营销材料中，Terraform进一步宣传其团队的专业知识，声称Terraform是由“连续创业者”领导，并且是一个拥有“深厚相关专业知识”的团队。

基于这些事实及其他因素，2023年12月28日，纽约南区联邦法院裁定，LUNA和wLUNA都是作为投资合同提供和出售的。